（進(jìn)口三角帶）期貨：宏觀及庫(kù)存壓力 橡膠反彈或結(jié)束

基本面：

　　1、上個(gè)交易日上交所橡膠（18830,-450.00,-2.33%）倉(cāng)單增加930噸至72800噸。截至4月25日數(shù)據(jù)，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存量小幅增加至368500噸。

　　2、截至4月20日日本天然橡膠庫(kù)存總計(jì)為15，976噸，較截至4月10日的15，668噸增加2%。天然乳膠庫(kù)存從308噸增至336噸，而固體合成橡膠的庫(kù)存從1347噸增至1414噸。

　　3、現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)，云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)19300-19400元/噸，海南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)19100元/噸上下，海南全乳老膠報(bào)18900元/噸上下，越南3L含17稅報(bào)19100元/噸上下，泰國(guó)3#煙片含17稅報(bào)19000-19100元/噸。

　　4、中國(guó)4月制造業(yè)PMI為50.6，前值50.9。比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　歐元區(qū)4月份經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)按月下跌1.5至88.6，低于市場(chǎng)預(yù)期；美國(guó)4月ADP就業(yè)人數(shù)增加，但也遜于預(yù)期；日本4月PMI創(chuàng)新高。

　　5、美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)芝加哥分會(huì)周二發(fā)布，4月PMI跌至49.0，創(chuàng)3年半以來(lái)zui低紀(jì)錄；更為重要的是，49.0跌破了50的榮枯分界線，該指數(shù)高于50表明制造業(yè)擴(kuò)張。

　　美聯(lián)儲(chǔ)維持超低利率，QE政策不變。

　　6、早盤(pán)日膠大跌，跌幅超3%。

　　技術(shù)面：

　　上個(gè)交易日滬膠主力RU1309高開(kāi)于19500元/噸，而后震蕩走低，zui高19625，zui低18835，收于19080元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲0.08%，成交較量增加至59.2萬(wàn)手，持倉(cāng)減少至14.8萬(wàn)手。

　　技術(shù)面上，5日均線走平，但整體仍為空頭；MACD綠柱縮短，DIF逼近DEA線；從K線走勢(shì)看，橡膠今日反彈并未有所突破，仍處于下跌通道中。從周K線圖來(lái)看，滬膠已經(jīng)連續(xù)10周呈下行趨勢(shì)。

　　操作建議：

　　基本面上，歐美和國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都較為利空，庫(kù)存仍然高企，需求增加不及供應(yīng)的放大；去庫(kù)存化道路艱難。

　　昨夜外盤(pán)商品期價(jià)多有大幅下跌，今日滬膠或低開(kāi)。可維持逢高拋空思路。于18800-19000一線逢高輕空，浮動(dòng)止損300點(diǎn)。