鍍鋅鋼板是為防止鋼板表面遭受腐蝕延長(zhǎng)其使用壽命，在鋼板表面涂以一層金屬鋅，這種涂鋅的鋼板稱(chēng)為鍍鋅板。

合金化鍍鋅鋼板。這種鋼板也是用熱浸法制造，但在出槽后，立即把它加熱到500℃左右，使其生成鋅和鐵的合金薄膜。這種鍍鋅板具有良好的涂料的密著性和焊接性。

其二，加強(qiáng)病毒對(duì)策，擴(kuò)大特別資金供給操作(Special Funds-supplying Operations)，將擔(dān)保范圍擴(kuò)大到全民間債務(wù)，以幫助企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。并增加政府系金融機(jī)構(gòu)參與該等操作，日本央行將對(duì)利用該市場(chǎng)操作的資金付息0.1%；

　　其三，取消每年80萬(wàn)億日元的買(mǎi)債規(guī)模上限。

　　其中第3點(diǎn)引起了廣泛的關(guān)注，因?yàn)槟且馕吨毡狙胄袑o(wú)限制的買(mǎi)入日本國(guó)債，很多人甚至以為這是日本央行展示其終局之戰(zhàn)的決心，也有擔(dān)憂(yōu)國(guó)家債務(wù)的貨幣化風(fēng)險(xiǎn)的看法。黑田東彥在會(huì)后的記者會(huì)見(jiàn)中對(duì)此專(zhuān)門(mén)作了澄清，聲稱(chēng)此舉*是出自貨幣政策上的客觀(guān)需要，因?yàn)?ldquo;債券市場(chǎng)明顯存在流動(dòng)性匱乏問(wèn)題，政府因?yàn)椴《緦?duì)策也需要增發(fā)國(guó)債”，日本央行這次是“基于此等新情況，為維持債券市場(chǎng)的平穩(wěn)，控制好收益率曲線(xiàn)整體的低水平穩(wěn)定”而做出的決策。

　　雖然黑田東彥一直以來(lái)自說(shuō)自話(huà)南轅北轍，但這次至少承認(rèn)了自己任內(nèi)給金融市場(chǎng)造成了傷害。在一定程度上，強(qiáng)調(diào)與政府協(xié)調(diào)也是為日本央行減壓，某種程度上也可以說(shuō)汲取了前任們因堅(jiān)持理念而受到政治重創(chuàng)的教訓(xùn)。因?yàn)閷?shí)際上這個(gè)80萬(wàn)億日元的上限早就形同虛設(shè)，由于之前的國(guó)債買(mǎi)入計(jì)劃幾乎將基于市場(chǎng)原理行動(dòng)的投資者從市場(chǎng)驅(qū)逐殆盡，正常情況下日本央行根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)每年80萬(wàn)億日元的買(mǎi)入計(jì)劃，實(shí)際情況是僅僅在20萬(wàn)億日元左右。

　　如果日本政府需要一下增發(fā)數(shù)十萬(wàn)億國(guó)債的話(huà)，人們的擔(dān)心應(yīng)該是有道理的，但就可預(yù)見(jiàn)的范圍而言，日本政府發(fā)行債券的規(guī)模沒(méi)必要擴(kuò)張到那個(gè)規(guī)模，因此市場(chǎng)將可以消化掉，因?yàn)槿毡狙胄袑⒑芸鞆慕鹑跈C(jī)構(gòu)手里接走，這個(gè)過(guò)程至少在形式上保證了市場(chǎng)功能低限度的存在。加上此舉早在上周就在日本投資者中廣為流傳，因此出臺(tái)后可以說(shuō)波瀾不驚。

　　這次議息會(huì)議對(duì)市場(chǎng)而言，意外驚喜來(lái)自前面兩點(diǎn)。一點(diǎn)實(shí)際上是日本央行強(qiáng)化了對(duì)信用市場(chǎng)的介入，第二點(diǎn)是間接支援被負(fù)利率政策搞得怨聲載道的商業(yè)銀行。這都是上周市場(chǎng)傳言中未曾提及，但從實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言比起黑田上任以來(lái)所有舉措都更接地氣的措施。當(dāng)天日股的走勢(shì)正是對(duì)此表示出好感的結(jié)果。

　　不過(guò)，考慮到日本是典型的間接金融體系，筆者理解一點(diǎn)和第二點(diǎn)很難像美國(guó)那樣起到*的效果。日本的企業(yè)債市場(chǎng)本身就缺乏美國(guó)那樣的深度和廣度，能順利發(fā)債的企業(yè)基本上是實(shí)力雄厚的優(yōu)良企業(yè)或者大而不倒的行業(yè)，他們獲得資金的能力本來(lái)就不低，而那些真正受困于疫情的資金需求方能否受惠于此實(shí)在存疑。像金融機(jī)構(gòu)付息看起來(lái)也很光鮮，但是否可以覆蓋銀行的信用成本還有待檢驗(yàn)，畢竟不透明因素山積之時(shí)，0.1%的利率可以覆蓋的資產(chǎn)負(fù)債表監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行而言需要認(rèn)真思量。相信日本央行自身并非不能理解目前的狀況，但這也算是它從日益枯竭的工具箱能拿得出手的選項(xiàng)之一了。至少在形式上企業(yè)的資金成本在走低，是不是這個(gè)措施的功效不論，黑田體制下的日本央行至少面子上顯得比理念派的前任們更有“行動(dòng)的勇氣”。

　　同時(shí)，大家應(yīng)該注意到這次會(huì)議出現(xiàn)了一張反對(duì)票的提案。頑固的再通脹論學(xué)者片岡委員對(duì)所謂收益率曲線(xiàn)控制(YCC)的前瞻性指引表示不滿(mǎn)，主張進(jìn)一步壓低負(fù)利率水平。不過(guò)明顯這和此次會(huì)議主要措施的第二點(diǎn)矛盾，會(huì)照成政策指引出現(xiàn)新的錯(cuò)配。

　　但這次會(huì)議還有個(gè)重大信息似乎被市場(chǎng)忽視了，片岡投反對(duì)票的YCC部分，實(shí)際上有比他反對(duì)的部分更為重要的改變。黑田上任以來(lái)一直拘泥的“物價(jià)上升趨勢(shì)”一文從指引中消失了，日本央行的政策重心目前實(shí)際上已經(jīng)從物價(jià)穩(wěn)定向金融體系的穩(wěn)定轉(zhuǎn)移，黑田一直念念不忘的貨幣政策和物價(jià)的關(guān)聯(lián)性實(shí)質(zhì)上已經(jīng)斷裂。表面上這是百年一遇的疫情給了日本央行一個(gè)契機(jī)，但回顧安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的前世今生，黑田下的日本央行不過(guò)是用代價(jià)走了一段彎路，終還是回到了前任白川體制重視的金融體系穩(wěn)定的老路。