我國(guó)液壓挖掘機(jī)主要企業(yè)2020年7月銷量為19110臺(tái)，當(dāng)月同比增長(zhǎng)62.85%，雖略低于6月的67.98%，值依然處于高位。2020年前7月累計(jì)銷量189535臺(tái)，同比增長(zhǎng)26.73%。

挖掘機(jī)2020年前7個(gè)月累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)超過(guò)26%，且是在年初前2個(gè)月大幅下滑的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，顯示我國(guó)基建投資在持續(xù)發(fā)力。

在我國(guó)基建投資穩(wěn)健發(fā)力的背景下，2月的大幅下跌預(yù)期已成為2020年同比下滑數(shù)據(jù)的底部，隨著前7個(gè)月整體銷量的同比增速持續(xù)上升，市場(chǎng)情緒繼續(xù)保持樂(lè)觀。

挖掘機(jī)行業(yè)走勢(shì)，明確為先抑后揚(yáng)。

通常，挖掘機(jī)行業(yè)的傳統(tǒng)旺季在2-4月份，主要是因?yàn)楣こ涕_(kāi)工之前，會(huì)進(jìn)行設(shè)備購(gòu)買(mǎi)。但20202年受疫情影響，1、2月份全國(guó)人口流動(dòng)受限，我國(guó)基建等工程開(kāi)工有所推遲，一度抑制了挖掘機(jī)行業(yè)1-2月份生產(chǎn)供給和采購(gòu)需求，導(dǎo)致挖掘機(jī)行業(yè)一季度銷量同比下滑。

而自3月份開(kāi)始恢復(fù)以來(lái)，4-7月份單月銷量同比增速維持在50%以上，主要在于我國(guó)擴(kuò)大基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)投資，推動(dòng)了挖掘機(jī)需求的上升。預(yù)期挖掘機(jī)銷售旺季會(huì)繼續(xù)延后，2020年全年挖掘機(jī)銷量增速度超過(guò)2019年的15.87%已成為大概率事件。

挖掘機(jī)出口方面，短期企穩(wěn)，*看復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展。

就挖掘機(jī)行業(yè)的出口數(shù)據(jù)來(lái)看，7月份出口2857臺(tái)，值略低于6月，但同比增長(zhǎng)32.51%，延續(xù)了5月以來(lái)同比逐步上升的勢(shì)頭。而整體出口同比數(shù)據(jù)，也扭轉(zhuǎn)了上半年緩慢下滑趨勢(shì)，穩(wěn)定在20%左右。具體原因在于3月份以來(lái)疫情爆發(fā)，影響了需求，而7月份已有多數(shù)國(guó)家復(fù)產(chǎn)復(fù)工，對(duì)挖掘機(jī)的需求有望出現(xiàn)反彈。而在疫情持續(xù)的5、6、7月份，我國(guó)挖掘機(jī)出口量能夠保持20%左右的同比正增長(zhǎng)，也顯示我國(guó)挖掘機(jī)整體競(jìng)爭(zhēng)力在進(jìn)一步提升。

投資建議

挖掘機(jī)行業(yè)本輪周期開(kāi)始于2016年，2019年挖掘機(jī)主要企業(yè)銷量增速。15.87%，低于2016、2017、2018年同比增速。但受疫情影響，我國(guó)2020年國(guó)內(nèi)基建投資明確加碼，推動(dòng)挖掘機(jī)整體需求上升，且6、7月累計(jì)挖掘機(jī)銷量同比增速已超過(guò)2019年，推升市場(chǎng)對(duì)全年挖掘機(jī)銷量同比正增長(zhǎng)的預(yù)期，與我們此前預(yù)期此輪挖掘機(jī)產(chǎn)銷量增長(zhǎng)周期能夠延續(xù)到2020年的判斷一致，維持挖掘機(jī)行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。