我國環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)2005年產(chǎn)品銷售收入為15.8億元左右，2009年已經(jīng)達(dá)到92.2億元，年復(fù)合增長率達(dá)40%以上。東方證券認(rèn)為該行業(yè)未來有望獲得年均30%的持續(xù)增長，齊魯證券預(yù)計(jì)，到2013年，整個(gè)環(huán)境監(jiān)測儀器儀表市場規(guī)模將超過200億。

　　環(huán)境監(jiān)測行業(yè)比較分散，生產(chǎn)企業(yè)眾多，而先河環(huán)保（300137）和聚光科技（300203）是行業(yè)內(nèi)兩家zui先上市的公司。先河環(huán)保目前流通市值約6.4億元，占總市值1/4，主營大氣、水質(zhì)在線監(jiān)測系統(tǒng);而聚光科技目前流通市值超過7億元，占總市值1/10，業(yè)務(wù)涉及工業(yè)過程分析、環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)和物聯(lián)網(wǎng)，其中環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)近來有擴(kuò)大態(tài)勢，在2008-2010年占當(dāng)期主營收入的比重分別為37%、54%和49%左右。

　　在"十二五"期間環(huán)保對環(huán)境監(jiān)測投資加大的大趨勢下，整個(gè)環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)成長確定，而聚光科技和天瑞儀器在各自細(xì)分領(lǐng)域分別具備先發(fā)優(yōu)勢，將充分收益行業(yè)成長。近期我們分別調(diào)研了聚光科技和天瑞儀器，跟公司對環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)發(fā)展、企業(yè)市場定位等情況做了交流。聚光科技的產(chǎn)品主要分三塊：環(huán)境在線監(jiān)測系統(tǒng)（包含廢氣、廢水和大環(huán)境氣水在線監(jiān)測系統(tǒng)、系統(tǒng)運(yùn)營維護(hù)和數(shù)字信息平臺）、工業(yè)過程在線監(jiān)測系統(tǒng)和安全監(jiān)測系統(tǒng)，其業(yè)務(wù)增長點(diǎn)主要在于系統(tǒng)運(yùn)營維護(hù)、數(shù)字信息平臺和安全監(jiān)測系統(tǒng)。天瑞儀器的產(chǎn)品主要是XRF熒光光譜儀，主要應(yīng)用于金屬元素分析，其業(yè)務(wù)增長點(diǎn)主要在于重金屬檢測和土壤監(jiān)測方面的應(yīng)用。

　　從中期業(yè)績來看，嵌入式軟件增值稅返還部分暫時(shí)不能落實(shí)將影響相關(guān)公司中報(bào)凈利潤增速表現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)天瑞儀器2011-2013年全面攤薄EPS分別為0.86元、1.18元和1.59元，"增持"評級;我們預(yù)計(jì)聚光科技2011-2013年全面攤薄EPS分別為0.48元、0.70元和0.95元，"增持"評級。

　　國家明確重金屬污染防治目標(biāo)。2011年2月，國務(wù)院正式批復(fù)《重金屬污染綜合防治"十二五"規(guī)劃》，明確了重金屬污染防治的目標(biāo)，即到2015年，建立起比較完善的重金屬污染防治體系、事故應(yīng)急體系和環(huán)境與健康風(fēng)險(xiǎn)評估體系，解決一批損害群眾健康的突出問題;進(jìn)一步優(yōu)化重金屬相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，基本遏制住突發(fā)性重金屬污染事件高發(fā)態(tài)勢;重點(diǎn)區(qū)域重點(diǎn)重金屬污染物排放量比2007年減少15%，非重點(diǎn)區(qū)域重點(diǎn)重金屬污染物排放量不超過2007年水平，重金屬污染得到有效控制。

　　總量監(jiān)測指標(biāo)由2個(gè)增加到4個(gè)。2011年3月，十一屆全國人大第四次會(huì)議審議通過《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》，提出到2015年，主要污染物排放總量顯著減少，化學(xué)需氧量、二氧化硫排放分別減少8%，氨氮、氮氧化物排放分別減少10%（"十一五"規(guī)劃對應(yīng)的要求是二氧化硫和化學(xué)需氧量排放總量減少10%）。

　　污染防治重點(diǎn)全面覆蓋水、空氣和土壤三大環(huán)境要素。2011年4月，環(huán)保部發(fā)布《2011年全國污染防治工作要點(diǎn)》，為順利完成"十二五"時(shí)期的艱巨任務(wù)，污染防治工作要重點(diǎn)圍繞水、空氣和土壤三大環(huán)境要素，突出重金屬、化學(xué)品和危險(xiǎn)廢物三類污染物，在流域區(qū)域和污染源兩個(gè)層面，充分運(yùn)用環(huán)境保護(hù)目標(biāo)責(zé)任制考核和創(chuàng)建環(huán)保*城市兩個(gè)抓手，努力*環(huán)境質(zhì)量，逐步提高社會(huì)公眾的環(huán)境滿意度。

　　我們預(yù)計(jì)"十二五"主要環(huán)保指標(biāo)將比"十一五"有很大升級，相應(yīng)的全社會(huì)環(huán)保投資有望再度高速增長。"十一五"期間、"十五"期間的全社會(huì)環(huán)境保護(hù)投資分別比"十五"、"九五"時(shí)期翻了一番。為確保完成"十二五"環(huán)保目標(biāo)，我們預(yù)計(jì)"十二五"期間全社會(huì)環(huán)保投資有望延續(xù)前期高速增長。

　　環(huán)境監(jiān)測從監(jiān)測對象出發(fā)分為大氣、水和土壤三類。大氣和水環(huán)境一般采用在線監(jiān)測系統(tǒng)來不間斷監(jiān)測主要環(huán)保指標(biāo)，分為大環(huán)境（城市空氣質(zhì)量、流域水質(zhì)）和小環(huán)境（污染源企業(yè)廢氣、廢水）兩類監(jiān)測應(yīng)用。土壤一般采用重金屬檢測儀器或化學(xué)分析器來監(jiān)測其中的有害元素或物質(zhì)。從市場容量來看，小環(huán)境類監(jiān)測系統(tǒng)要大于大環(huán)境類監(jiān)測系統(tǒng)（土壤和重金屬監(jiān)測方面的規(guī)劃屬于出臺，其需求屬于增量市場，但容量目前難以計(jì)算）。三家上市公司中，聚光科技在小環(huán)境水、氣在線監(jiān)測系統(tǒng)方面國內(nèi)，先河環(huán)保在大環(huán)境在線監(jiān)測系統(tǒng)方面（城市空氣質(zhì)量監(jiān)測、水質(zhì)監(jiān)測）國內(nèi)，天瑞儀器在金屬元素分析方面國內(nèi)。

　　有分析人士表示，國內(nèi)很多公司都做環(huán)境在線監(jiān)測，但有些其實(shí)是代理國外產(chǎn)品，技術(shù)門檻高是一大原因。另外，由于環(huán)境監(jiān)測有很多指標(biāo)，公司需要?jiǎng)討B(tài)關(guān)注國家政策，當(dāng)監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)被提高時(shí)，企業(yè)能否快速研發(fā)出相關(guān)產(chǎn)品就顯得尤為重要，而公司則會(huì)受益。