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近期，天能股份在互動平臺上表示，短期目標(biāo)在電動輕型車鋰電領(lǐng)域取得前面位置，中長期目標(biāo)是在高速鋰電和儲能方面要有所建樹。

據(jù)披露，天能股份研發(fā)的T60-C氫燃料電池發(fā)動機(jī)通過國家機(jī)動車產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心強(qiáng)檢，正推進(jìn)在公交車、物流車領(lǐng)域的商用落地。

那么，鋰電池、氫能業(yè)務(wù)浮出水面，是噱頭還是恰逢時機(jī)？鋰電池和鉛蓄電池，是替是齊頭并進(jìn)？如何做好鋰電池和氫燃料電池的投資？

本期“懂行·走進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)”節(jié)目對話港股公司天能動力董事局主席兼總裁、科創(chuàng)板企業(yè)天能股份董事長張?zhí)烊?，中信證券投資銀行管理委員會總監(jiān)金波。

張?zhí)烊位貞?yīng)：鋰電池既不會替代鉛電，也不是能源

天能股份，自1986年開始浸潤動力電池行業(yè)長達(dá)35年，經(jīng)由母公司港股上市公司天能動力分拆電池板塊，于2021年1月18日正式登陸科創(chuàng)板。

天能股份，經(jīng)歷了三次鉛蓄動力電池綠色發(fā)展的技術(shù)變革、遵循綠色發(fā)展，目前以電動車環(huán)保動力電池制造為主營業(yè)務(wù)，覆蓋了新能源汽車鋰電池、汽車起動啟停電池、風(fēng)能太陽能儲能電池、充電寶3C電池等的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及城市智能微電網(wǎng)和綠色智造產(chǎn)業(yè)園建設(shè)。

年報顯示，2020年，天能股份實現(xiàn)營收約351億元，同比下降17.88%；歸母凈利潤22.80億元，同比增長52.83%，增幅為4年來最高值；毛利率為20.2%，同比提高5.5個百分點；凈利率為6.6%，同比提高3.0個百分點。與同行業(yè)相比，毛利率和研發(fā)投入占營收比重均處于同行中游。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，鉛蓄電池收入貢獻(xiàn)296.5億元，占主營業(yè)務(wù)收入的96.7%，毛利率為23.3%，為主要營收來源。

2019年11月，天能股份與法國道達(dá)爾集團(tuán)旗下SAFT集團(tuán)合作成立天能帥福得能源股份有限公司，引進(jìn)國際第三代鋰電技術(shù)體系（Gen3），加速布局鋰電市場，定位電動輕型車、儲能和電動汽車領(lǐng)域。

對于“鋰電池將代替鉛蓄電池、是否是能源”等話題，張?zhí)烊螌Φ谝回斀?jīng)直言，考慮到電動輕型車的使用需求和生產(chǎn)成本，鋰電池在電動輕型車領(lǐng)域不會代替鉛蓄電池。同時，“電池是能源的中間替代品，動力電池技術(shù)和產(chǎn)品不斷升級，經(jīng)過多年試驗，當(dāng)能量密度與電池的安全性和使用壽命達(dá)到最佳點，新的動力電池技術(shù)要開始產(chǎn)業(yè)化，但這不代表鋰電池是能源”。

另外，面對市場將其與寧德時代基本上來自新車配套的鋰電池銷售對比，張?zhí)烊翁寡?，“不回避電池技術(shù)的發(fā)展，我們加快布局鋰電領(lǐng)域?！?/p>

事實上，天能在行業(yè)內(nèi)較早啟動了鋰離子電池的研發(fā)和生產(chǎn)，掌握了高鎳鈷錳正極材料、鎳鈷鋁三元正極材料、安全隔膜等應(yīng)用技術(shù)，所生產(chǎn)的單體軟包電池能量密度可達(dá)到260Wh/kg以上，并自主設(shè)計開發(fā)了單體能量密度達(dá)252Wh/kg的18650圓柱電池，在BMS（新能源汽車電池管理系統(tǒng)）方面也形成了基礎(chǔ)儲備。天能股份已經(jīng)和很多新能源車企建立了合作關(guān)系。

“我們做鋰電也有十幾年，在鋰電方面儲備的技術(shù)還是比較厚。但考慮到補(bǔ)貼政策、占用資金等，我們主動做了一些策略調(diào)整，強(qiáng)調(diào)把鉛蓄電池做得更精益，把鋰電技術(shù)儲備做得更加扎實?！睆?zhí)烊谓榻B，“我們沒有停下腳步，鋰電產(chǎn)品很快就會全面展開”。

行業(yè)資料顯示，新能源動力鋰電池的使用年限一般為5-8年，有效壽命為4-6年。因此，張?zhí)烊魏粲?，需要進(jìn)一步支持動力鋰電池再生利用，加強(qiáng)對廢舊動力電池的綜合利用、再生利用，促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)。

他表示，“據(jù)中國汽車技術(shù)研究中心數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)累計退役的動力電池約20萬噸（約25GWh），未來幾年，這一數(shù)字還會快速增長，預(yù)計到2025年累計退役量約為78萬噸（約116GWh）。這些退役的鋰電池，一些用作電信基站等儲能電源，進(jìn)行梯次利用；還有一些*報廢的鋰電池，進(jìn)入循環(huán)再利用系統(tǒng)，拆解并提煉其中的貴重金屬材料，再生利用?！?/p>

工信部網(wǎng)站顯示，截至2021年1月25日，全國共有13145家動力電池回收服務(wù)網(wǎng)點。

對于電池制造、回收循環(huán)再利用等熱點“綠色”話題，張?zhí)烊蜗虻谝回斀?jīng)回應(yīng)，天能股份已經(jīng)過綠色供應(yīng)鏈和供應(yīng)商管理、綠色生產(chǎn)、綠色回收體系和綠色信息收集監(jiān)測披露平臺，實現(xiàn)了電池回收再利用的綠色“內(nèi)循環(huán)”。

那么，天能股份的“鋰電之路”如何走？雖然在生產(chǎn)規(guī)模、銷售收入及與整車企業(yè)合作頻率較行業(yè)內(nèi)企業(yè)有一定的差距，本期節(jié)目，張?zhí)烊卧敱M闡述了天能股份的“鋰電思路”。

鉛電市場空間不限于存量市場

目前，全球多個國家均發(fā)布燃油車禁售計劃，同時，我國《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》(征求意見稿)指出，到2025年，我國新能源汽車銷量占比達(dá)25%左右，而2019年我國新能源汽車銷量120.6萬輛，占全部汽車銷量的比例僅為4.68%，未來成長確定性強(qiáng)。

2017年-2020年，天能股份經(jīng)營性現(xiàn)金流分別為23.55億元、21.11億元、18.42億元、27.01億元。可以看出，其經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額超過同期的凈利潤，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這透露著天能股份的鉛酸蓄電池在向上游采購原材料、下游銷售商品有一定的談判優(yōu)勢。

公開資料顯示，中國電動車兩輪自行車市場存量達(dá)3億輛、年增量超過4000萬元。

目前，中國本土兩輪電動車企業(yè)愛瑪和雅迪都是天能股份的大客戶，一臺售價2000-3000元的電動車，大約四分之一的成本是電池。天能股份位列國際鉛蓄電池*三甲。

值得關(guān)注的是，2018年至今，鉛蓄電池的收入來源，80%左右來自存量替換市場，20%左右來自新車配套市場，未來仍有較大增長空間。

在中信證券投資銀行管理委員會總監(jiān)金波看來，鉛蓄電池市場格局比較明確，國內(nèi)年均市場規(guī)模超千億元：輕型電動車動力電池領(lǐng)域，基本呈現(xiàn)天能股份、超威動力兩家寡頭競爭格局；在起動啟停電池領(lǐng)域，鉛蓄電池參與者眾多，駱駝股份為細(xì)分領(lǐng)頭企業(yè)；儲能電池領(lǐng)域，則有南都電源、天能股份入局。

張?zhí)烊魏徒鸩ń员硎荆U蓄電池的市場空間不限于存量市場。還有哪些增量市場和潛力市場，張?zhí)烊魏徒鸩ǚ窒砹烁髯缘挠^點。

此外，天能股份對第一財經(jīng)表示，已經(jīng)實現(xiàn)了自主研發(fā)的智能化綠色制造和數(shù)字化的供應(yīng)鏈管理：其中，其自研模具精度達(dá)0.05毫米，相當(dāng)于一根頭發(fā)絲的粗細(xì)；提高了加工的模具及其生產(chǎn)零件的精度和質(zhì)量，實現(xiàn)電池生產(chǎn)的精密制造。

如何提高天能股份業(yè)務(wù)板塊之間的效能？天能股份后續(xù)的業(yè)績增長極如何提升？

本期節(jié)目對話張?zhí)烊危衙}天能股份“鉛電+鋰電+氫能+儲能”等主要業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯和研發(fā)方向、平衡現(xiàn)有營收主體鉛蓄電池與未來增長極的方。

張?zhí)烊危恒U蓄電池的性能更適用于儲能領(lǐng)域

值得關(guān)注的是，6 月22 日，國家能源局就《新型儲能項目管理規(guī)范(暫行)(征求意見稿)》公開征求意見并指出，在電池一致性管理技術(shù)取得關(guān)鍵突破、動力電池性能監(jiān)測與評價體系健全前，原則上不得新建大型動力電池梯次利用儲能項目；已建成投運(yùn)的動力電池梯次利用儲能項目應(yīng)定期評估電池性能，加強(qiáng)監(jiān)測、強(qiáng)化監(jiān)管。

2020年，天能股份完成了國家電網(wǎng)雉城（金陵變）12MW/48MWh鉛炭儲能項目。張?zhí)烊伪硎荆钦憬∧酥?/span>全國座超大型鉛炭儲能電站項目，也是浙江省2020年標(biāo)志性示范項目。

針對全球?qū)掖纬霈F(xiàn)的鋰電儲能電站安全事件，張?zhí)烊握J(rèn)為，主要的原因在于鋰離子電池的熱失控。而鋰電池?zé)崾Э氐脑騽t可能是因為鋰電的電芯本身缺陷或BMS等設(shè)備的安全、質(zhì)量、設(shè)置等問題導(dǎo)致。但是，相較于鋰電池儲能方案，鉛炭電池具有安全性高、維護(hù)成本低的優(yōu)點，更適合大規(guī)模儲能應(yīng)用。

鋰電池和氫燃料電池，哪個更具投資吸引力？

一方面要實現(xiàn)“碳中和”、“碳達(dá)峰”的國家戰(zhàn)略目標(biāo)，一方面要滿足新能源電池的市場需求，那么，備受關(guān)注的鋰電池的行業(yè)競爭核心是什么？中信證券投資銀行管理委員會總監(jiān)金波在本期節(jié)目中分享了它的行業(yè)觀察。

此外，金波在接受第一財經(jīng)專訪時指出，鋰電池行業(yè)格局每兩至三年就會發(fā)生變化，并呈現(xiàn)出五大發(fā)展趨勢；“從競爭主體來說，它的發(fā)展其實已經(jīng)經(jīng)歷過一輪洗牌了，接下來的發(fā)展可能會出現(xiàn)一個多寡頭的格局，集中度會下降”

對于兩種不同技術(shù)路徑的鋰電和燃料電池，有投資觀點認(rèn)為，兩者的投資周期有一定的區(qū)別；鋰離子電池仍將是未來新能源車動力電池主流技術(shù)路線；以氫能為代表的二次能源燃料電池產(chǎn)業(yè)或具有脫碳的長期戰(zhàn)略意義。

金波直言，“鋰電的布局會更具吸引力，主要表現(xiàn)為優(yōu)秀的鋰電制造企業(yè)和優(yōu)秀的原材料供應(yīng)企業(yè)在相當(dāng)長的發(fā)展前景，具有更高的確定性、估值水平也比較高?！?/p>

此外，“至于氫能，目前來看，大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的驗證還不夠，氫是比較復(fù)雜的，從制氫-儲氫-運(yùn)氫-加氫-用氫的每一個環(huán)節(jié)皆存在較高的技術(shù)壁壘，相當(dāng)于每個環(huán)節(jié)都要做到相當(dāng)?shù)耐黄撇拍軐崿F(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的批量化應(yīng)用，也是能源之一”，金波如是表示，“但是，氫能產(chǎn)業(yè)還有非常長的路要走，它短期內(nèi)全面實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化難度較高”。